最近，碧桂园频频传出“大消息”。
3月20日，碧桂园纳入富时罗素全球股票指数系列正式生效，并成为此次调整中唯一新增地产股。在此之前，2月27日碧桂园纳入国际权威指数编制公司MSCI中国小盘股指数。
3月23日，碧桂园发布的盈利预告，预计2025年利润介乎约10亿元至22亿元人民币。
这个数据发布后，很多人可能不相信。
众所周知，过去三年，碧桂园业绩下行。
2022年至2024年，营业收入分别为4303.71亿元、4010.15亿元和2527.56亿元，连续三年下滑。
同期，碧桂园连续三个年度亏损，分别为亏损29.62亿元、2009.62亿元和351.45亿元，三年累计亏损高达2390.69亿元。
2025年碧桂园实现合同销售额约330.1亿元，销售面积约403万平方米，规模进一步下滑。为何2025年碧桂园能实现盈利？
对于扭亏为盈，碧桂园公告解释，主要由于公司完成债务重组获得的非现金收益所致。剔除上述债务重组收益的影响后，公司2025年度是亏损的，主要是由于受行业影响，开发业务毛利水平承压，且进一步对若干资产及物业项目计提减值准备等因素所致。
1、根据公开的数据，碧桂园境内外债务重组成功，整体降债规模预估超900亿元。其中，境外债177亿美元债务重组方案获香港高等法院批准，另有9笔合计约137.7亿元人民币的境内公开市场债券重组方案也获得通过。
根据会计准则，当房企与债权人达成债务重组协议时，减免的债务本金、利息或延期支付的债务现值与账面价值的差额，需一次性计入当期损益。
碧桂园2025年“扭亏为盈”主要就是这个原因。
2、“扭亏为盈”后，资本市场反应积极。3月24日，碧桂园股价上涨6.67%，3月25日，碧桂园股价上涨6.25%。截至25日收盘，碧桂园股价为0.34港元，总市值为144亿港元。
3、碧桂园提出“二次创业”的概念。将2026年定位为“公司从保交房向正常经营转段的最关键一年”，同时首次勾勒未来3-5年的发展方向与框架。
在债务重组获得进展后，2025年度，碧桂园获得报表上的“盈利”，至少说明碧桂园活过来了。
风险释放后，要转入正常经营，还有很长的路要走。
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