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一
2025年，无疑是AI人工智能的大年。
11月24日，美国启动了“创世纪计划”。这是一项旨在利用人工智能（AI）变革科学研究方式、加速科学发现的全新国家计划。
在此之前，美国还搞了一个“星际之门”（Stargate）项目。美国开放人工智能研究中心（OpenAI）、日本软银集团（SoftBank）和美国甲骨文公司（Oracle）计划共同投资5000亿美元，用于推动美国人工智能（AI）基础设施建设。
根据最新报道，“星际之门”项目将在美国新建5个AI数据中心。加上之前在得克萨斯州的旗舰数据中心以及与“核心编织”公司正在推进的合作项目，总计可使“星际之门”项目达到近7千兆瓦的计划容量，未来三年内投资将超过4000亿美元。
AI人工智能催生了全球的科技热潮。
日前，”国产GPU第一股” 摩尔线程网上开始申购，发行价高达114.28元，创下年内IPO新纪录。尽管价格定得不低，但申购意愿依然高涨。网上发行中签率仅为0.036%。
年末，AI是否有泡沫，成为资本市场的热点话题。以美国科技7巨头为首的科技企业股价都到了令人担心的高位。
但从技术进步和资本走向分析，这一轮AI热或许和以往有所不同。我们不能用历史的经验来判断当前的AI热。这一轮热潮，毫无疑问将延续到2026年。
二
2025年，是黄金的大年。
国际金价大涨。截至11月25日，伦敦金和COMEX黄金价格年内涨幅均超50%，国内AU9999金价达每克920元以上，国内饰金价格更是上到1280元/克上方的历史高位。投资了黄金ETF的投资者，大多获得了丰厚回报。
2025年，黄金投资跑赢了股市和楼市的投资。
然而，到了年末，该走还是留，成为了“半理性选择”。
复杂的地缘政治冲突和国际贸易的摩擦，让黄金作为避险品种，获得了包括多国央行在内的众多机构的青睐。
2026年，黄金的涨幅或许不会再超过2025年，但黄金小年还是可以期待的。
三
2025年的国内房地产市场，一言难尽。
根据国家统计局公布的数据，1-10月全国房地产开发投资总额为73563亿元，同比下降14.7%。新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；新建商品房销售额69017亿元，同比下降9.6%。
在多项指标下行的同时，市场也有积极的信号出现。
第一，重点城市成交量初步企稳。根据克尔瑞公布的数据，重点30城一二手房成交总量在今年前10个月保持在2.74亿平方米的水平，与去年同期基本持平。
一线城市成交量上升，1-10月，深圳一二手房总成交面积同比上涨12%；北京、上海和广州前10个月一二手房成交面积同比增幅分别为7%、6%和2%。
第二，楼价调整后，部分重点城市房租比已经到了合理区间。住房年租金和售价比，达到2-3%的区间，可以认为楼价已经出现底部信号。
2025年的年末，房地产市场仍处于止跌回稳阶段，但距离底部已经越来越近了。
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