万科董事长更换后的变与不变

周一（10月13日），万科的公告，证实了之前的网络传闻。

根据万科公告，2025年10月12日收到董事长辛杰先生提交的书面辞职报告。辛杰因个人原因申请辞任公司非执行董事及董事长职务，辞任后将不再担任公司任何职务。第二十届董事会选举黄力平担任董事长。

消息传来，万科A周一下跌2.67%，收于6.57元。换手率为2.24%。

总体而言，资本市场反应较为理性。

万科更换董事长，属于突发事件。但市场已经有所预期。毕竟，辛杰作为董事长，“失联”已经有20多天了。

1、 作为上市企业，董事长的个人变化，万科有及时披露信息的义务。这是一次迟来的公告。客观上也反映了万科“国资主导”的背景和色彩。

2、 辛杰上任万科董事长仅仅9个月就黯然而去，对万科的影响如何，是房地产业界关注的焦点。

万科一直是中国房地产的一面旗帜，事关整个行业的信心和行业社会评价。

深圳地铁集团又是万科的大股东，“保万科”成为了深圳地铁和深圳国资委的选择。

但在万科连连亏损，连累深圳地铁集团从2024年开始也发生亏损。2025年，深圳地铁向万科提供的股东借款已经累计达到259亿元。

辛杰落幕，董事长更换，是否意味着深圳国资对万科态度的改变。这是重点。

3、深圳驰援万科的总方向不会改变。

第一，深圳地铁当年收购万科股份，总共投入了664亿元，（每股约18元）。按当前市值，仅为220亿元左右。另外，2025年深圳地铁给万科的股东借款和各种财务支持，已经超过300亿元。

万科和深圳地铁已经深度绑定。

深圳地铁集团不可能改变支持万科的总策略，但在具体举措上，可能有所调整。毕竟，万科财务流动性的紧缺程度，以及2024年以来的企业亏损金额，都远超预期。

第二，深圳地铁和万科，“地铁+物业开发”的合作模式，仍有发展前景。香港地铁几十年的成功经验已经证明了这一点。

虽然房地产寒冬尚未结束，“地铁+物业开发”陷入低谷。但长期看，仍是大有可为的运作模式。

第三，万科新任董事长黄力平是同济大学毕业，在深圳地铁集团任党委副书记、董事、总经理。由这样一位国资高管，又熟悉地产和地铁操作的专业人士来掌舵万科，说明了深圳国资委的态度。

房地产业界稍安勿躁。围绕万科的未来，新的董事长很快就会有表态。

期待万科顺利过渡。