日前，融创中国发布公告，针对总规模约95.5亿美元的境外债务重组已取得重大进展，持有债务本金约13亿美元的初始同意债权人已签订重组支持协议，持有债务本金超10亿美元的债权人正在进行签署程序，支持债权人合计持有债务本金占现有债务本金总额约26%。

令人关注的是，融创这次境外债重组的方案是：“全额债权转股权” 。

根据融创公布的方案，融创向债权人分派两种新强制可转债（新MCB），一类将获分配转股价6.8港元/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价3.85港元/股的新MCB，可在重组后18—30个月内转股，该类总量不超过债权总额的25%。

1、这不是融创境外债的第一次重组。

2023年11月20日，融创通过降杠杆、留债展期两大策略，为债权人提供留债展期、可转债等多元选项，完成了90.48亿美元境外债务重组，成为当时第一家完成债务重组流程的大型房企。

这一次，融创更彻底了。直接抛出了“债转股”方案。境外债的持有人，直接变为“股东”。

如果方案通过，融创就彻底把这95亿美元债务化解了，还不用付息。

2、无疑，融创这次债务重组，采取了高溢价转股。

债主们有两个选择，马上转股，6.8港元/股，18—30个月内转股，3.85港元/股。

而截至4月17日收盘，融创的股价为1.85港元/股。

另外，融创对债转股作出了相关的约束，并设立了早鸟奖励：5月23日前签协议，送债务本金1%的现金（通常只给0.1%）。

3、融创的“债转股”的境外债重组方案，已经获得了债务总额26%的债权人的支持，方案极有可能获得通过。

房地产市场经历了近4年的深度调整，让境外债的持有者重新认识了市场，期望值也相应降低了。

“止跌回稳”政策的推进，令债权人对未来的信心有所增强。

4、融创的“债转股”的境外债重组方案，看似有点“霸道”，但也不失为当前阶段，各方都可接受的方案。

把希望留在未来，总比现在就认损好。