日前，深圳发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》。

《行动方案》提出，到2026年，力争形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群、百亿级天使母基金和种子基金群；全面激发社会资本活力，力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家。

令人关注的是，深圳首次提出了“大胆资本”的概念。

根据《行动方案》，深圳将在引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”、吸引集聚“国际资本”、大力发展“产业资本”、打通创投行业“循环梗阻”、提供行业发展“最优服务”等六大方面重点发力。

1、深圳首次提出“大胆资本”概念。这个名词非常通俗。

以往也有类似的名词，如“风投”等等。

经济学的规律就是“高风险、高回报，低风险、低回报”。一直以来，国资的投资都强调“控制风险”。

这一次深圳提出“大胆资本”。从名称上就可以看出，深圳是希望提高国资的风险承受能力和容错空间了。这是一次根本性、方向性的改变。

根据《行动方案》，深圳将引领创投机构投早、投小、投硬科技：

壮大“20+8”产业集群基金体系，加快基金投资进度，提升政府引导基金的使用效能，支持国资基金大胆试错，发挥好财政资金的杠杆放大作用；

试行财政专项资金“补改投”，通过市场化方式提高财政资金配置效率；

分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求；

构建投资容错和尽职免责机制，实行差异化考核监督制度，区分基金属性，提升投资积极性。

2、在强调“大胆资本”的同时，深圳也规划培育长期资本、耐心资本。

根据《行动方案》，深圳将积极采取行动：

一是推进金融资产投资公司、保险公司和资产管理机构参与创业投资；

二是发挥前海、河套政策优势，汇聚国际化创投机构，吸引国际资本；

三是做好全国社保基金、国家级基金在深投资服务，研究推进企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资创业投资机构；

四是鼓励优质创业投资管理机构通过资本市场筹集长期资金。

3、深圳国资正在发力。

按照规划，到2026年，将形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群、百亿级天使母基金和种子基金群。在这个目标下，提出了“大胆资本”和“耐心资本”两个发力点。

——在未来的城市产业发展中，地方国资的投资将成为关键。深圳国资破天荒地提出“大胆资本”概念，愿望和心情都很迫切。往后的新动态和新方向，值得关注。

——在“土地财政”逐步下滑的背景下，地方城市政府需要有新的收入来源。政府基金投入和促进产业发展，成为了重要选择。

以往城投做的是建筑房地产和基础设施，未来城投将更多偏向于产业。

考验地方产业投资眼光和魄力的时候到了。没有胆量是不行的，但光有胆量也不行。

——在未来的城市产业发展，尤其是战略性新兴产业的培育和发展过程中，国有资本的作用无可替代，但民营资本的作用也不可或缺。