日前，摩根大通资产管理公司首席执行官George Gatch表示：

在美联储大幅收紧货币政策后，商业地产成为全球市场的关键风险之一。

摩根大通作出这个判断，基于几个点：

1、 美联储大幅加息后，投资泡沫消退，美国银行业发生了波动风险。硅谷银行、签名银行先后出险，信号已经很明显。

2、 美国有5.6万亿美元未偿商业地产贷款，超一半由美国银行提供。

3、 借贷成本上升令商业地产价值下滑，收益率下降令商业、办公等物业的长期投资者收益受损。

商业地产是否2023年美国下一个“雷”，还有待观察。货币政策收紧后，商业地产投资退潮，已经是难免的事情。

值得注意的是：

1、 在疫情、地缘政治冲突等重大事件影响下，货币政策的周期和转向，变得短促和不稳定。货币宽松推动下的投资热，存在戛然而止的风险。

2、 国内商业、办公类物业，在2023年也面临严峻挑战。尽管国内利率相对稳定，但国内商业、办公类物业，长期租售比失衡，售价虚高、租金回报率偏低的情况还没有扭转。在经济下行压力下，未来的租金预期并不乐观。再加上商业、办公的新增建设量，每年还在膨胀。

多种因素作用下，2023年国内商业、办公类物业的价格总体将呈下行态势。

3、2023年，适合长期持有的优质物业，确实不多。需要一双发现的眼睛。