3月20日（周一），央行降准后的首个交易日，港股和A股表现并不理想。截止收盘，港股跌2.65%，A股跌0.48%。

1、 国际政治经济因素复杂多变。

周一上午，瑞银收购瑞信的消息传出。伴随着硅谷银行、签名银行、瑞士信贷等欧美银行接连陷入危机，美联储加息预期已经逆转。

2023年，欧美地区陷入经济衰退的担忧正在加剧。

市场避险情绪的上涨，造成黄金价格的上涨。

上周五，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货市场4月交割的黄金期货价格大涨70.7美元，涨幅为3.68%，收于每盎司1993.7美元，距离2020年8月历史最高点2089美元，仅一步之遥。

黄金价格上升，各国央行纷纷增持。

欧美地区的经济衰退的信号已经显现。

2、国内货币政策走向，令人关注。

上周末央行的降准，幅度不大，只有0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

根据央行行长易纲的表述，2018年以来央行累计降准14次，法定存款准备金率从近15%降到了不到8%。2022年，金融机构新发放的企业贷款利率平均是4.17%，较2018年下降了1.28个百分点，其中，普惠小微贷款利率从2018年1月的6.3%下降到去年12月的4.9%。“实际利率的水平也是比较合适的。”

按此判断，未来降准可能还有一些空间，但利率近期不大可能调整了。

3、 关于当前房地产市场的形势，可以用三句话来概括。

第一句话：野火烧不尽，春风吹又生。

2023年中国经济增长速度要达到5%左右的水平，房地产市场的平稳健康发展是关键。

房地产是国民经济的支柱产业被重新提起，金融支持房地产发展的力度前所未有，因城施策几乎全部转为“正面推动”……

政策底已经确立。

第二句话：山重水复疑无路，柳暗花明又一村。

2022年，是房地产业规模大幅收缩的一年。

根据国家统计局公布的数据，全国房地产开发投资额13.28万亿元，比上年下降10%。全国商品房销售面积13.58亿平方米，下降24.3%，商品房销售额13.33万亿元，下降26.7%。

2023年1月，在金融支持、政策陆续到位的背景下，楼市也没有迎来“开门好”，令大家对房地产市场的前景产生了不同的预期。

春节后，积极的信号虽然迟到，但终于来了。

2023年2月开始，各地房地产市场成交活跃度明显提高，无论一手房还是二手房，成交回暖的态势初步形成。可以形容为“柳暗花明又一村”。

第三句话：忽如一夜春风来，千树万树梨花开。

2023年3月，就如春暖花开的天气一样，各地房地产市场转暖回升的态势已经形成，有点“忽如一夜春风来”的感觉。

但我们要注意，当前情形下的“千树万树梨花开”还不是真正的“千树万树梨花开。”

出险房企的流动性危机尚未全面解除，各地房地产库存量到达高位，二手房挂牌量剧增，土地市场仍在低谷，大众购房信心仍有待提升，以上种种制约房地产市场发展的因素，还需要政企合力去化解。

2023年的房地产市场，正等待真正的春暖花开。