资本化的贝壳与充满不确定性的贝壳
无惊无险到四点。5月11日，贝壳以介绍上市的方式在港股主板上市。在美股被列入“预摘牌名单”的贝壳，其表现引人关注。贝壳在港股的发行价为30.854港元/股，开盘就破发，以30港元开盘，盘中一度拉升至32.45港元，收盘收于30.7港元。全天股价基本平稳。截止收盘，贝壳总市值为1166亿港元。此前一天，贝壳在美股的总市值为142亿美元。 1、贝壳这两年，在资本市场上大起大落。贝壳作为中介行业龙头，与整个中国房地产行业的走势基本同步，充满了不确定性。2020年8月13日贝壳在纽交所挂牌上市。20美元起步，短期内迅速飙升。到2021年1月，最高到79.4美元，贝壳总市值达到950亿美元。这个市值，曾一度超过“万科市值+碧桂园市值”。这个表现，令恒大老板都看得眼红心热。恒大也一度搞起了“房车宝”。然而，资本推动下，贝壳市值达到峰值后，就一路回落。截止5月10日，贝壳在美股的股价仅为11.99美元，总市值也回落到142亿美元。2、从贝壳公布的数据看，贝壳仍处于强劲的增收阶段。2019年，贝壳净收入为406亿元，2020年为705亿元，2021年为808亿元。然而，两个问题很突出：第一，增收不增利。第二，大幅再增长乏力。贝壳找房2021年财报显示，全年GTV（平台总成交额）达3.85万亿元，同比仅增长10.1%；营收增长14.6%至808亿元；经调整后净利润为22.94亿元，同比下滑了约六成。其中，三四季度更是出现了17.56亿元和9.3亿元的连续亏损，第四季度其二手房业务和新房业务的GTV同比降幅分别为39.4%和24%。整个中国房地产行业的调整，也深刻影响到了贝壳的业务。2020年以来，追逐贝壳的投资者，亏损的不在少数。
左晖是计算机专业出身，字节跳动的创始人张一鸣也是计算机专业出身。4、贝壳正在进行战略调整。在2021年底推出了“一体两翼”战略，即二手房和新房交易服务为“一体”，整装大家居事业群与普惠居住事业群为“两翼”。为此，贝壳斥资80亿元，收购了圣都家装100%股权。多元化扩张后，企业往往“增收不增利”。贝壳下一步表现，令人关注。
5、2022年，房地产行业和上下游行业，都进入了不确定性很高的一年。占领市场，拓展新赛道，增收，保盈利。这么多目标，企业要有取有舍。 |
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