入冬的信号

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）

国庆假期短短7天，房地产行业却感觉特别漫长。

10月5日，港股照常开市，内房股出现了普跌。

主要原因，是花样年的一则公告。

花样年控股在10月4日晚间公告，公司本应在10月4日付款的2.056亿美元的票据未能如期支付。花样年已经发生了实质性的债务违约。受此事件影响，房地产股票又迎来了一轮大跌。

出现债务违约的房企的名单在加长。华夏幸福、泰禾集团、蓝光发展、中国恒大、新力控股、阳光100，现在又加上了一个花样年。

1、花样年还不起2.056亿美元（约13亿人民币）的债务，令人一声叹息。

根据花样年公布的数据，2021年上半年，花样年实现合同销售金额281.2亿元，同比增长60.6%；总收入109.5亿元，同比增长18.5%。然而，这些靓丽数据的背后，却是还不起13亿人民币的无奈现实。

2、从三条红线分析，年中数据显示，花样年控股剔除预收款后的资产负债率为72.7%，净负债率为74.8%，现金短债比为1.59。花样年控股仅为“黄档”。然而，就这样的数据的房企还是爆雷了。或许是企业粉饰了报表，或许是表外债务压力压垮了企业。

2021年房企债务违约的警报声，一直在响起。令人担忧今年债务违约的企业名单还会增加。

3、花样年的“彩生活”曾是物业公司上市的先行者，一度是行业开拓者，是明星。然而，在花样年资金短缺的背景下，9月28日，彩生活也被出售给了碧桂园，价格为不高于33亿港元。

花样年的事件再次说明，在房地产信贷收紧的背景下，开发商要瘦身自救，并不容易。