彰泰被融创收购：有解和无解

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）

4月16日，中国证监会修改公布了《科创属性评价指引（试行）》，上交所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》。

　文件中，引人注目地规定：“限制金融科技、模式创新企业在科创板上市；禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。”

房地产类企业，试图在科创板上市，短期是没有可能了。

监管部门为防范房地产金融化和泡沫化，在全方位围堵资金违规进入房地产业。

在这样的背景下，2021年将是又一个并购的年份。

4月16日，广西地产一哥彰泰，以99.1亿元的价格将80%股权转给融创，彰泰物业也以8亿元，将80%股权转给融创物业。

在此之前，彰泰和旭辉磨了半年，4月14日宣布合作终止。有人怀疑彰泰是否度过了资金困局，不再卖了。毕竟彰泰的实力在广西是首屈一指的，已经连续三年销售金额破200亿，2020年彰泰以224.5亿全口径销售额位列广西市场第一。

令人意外的是，仅仅过了两天，彰泰和融创的交易就正式达成了。

这样看来，彰泰不是卖不卖的问题，而是在多个买家间周旋，最后选择出价高的买家。

彰泰最终出售了股权，令业界唏嘘不已。

1、     房地产金融收紧后，房地产市场形势的变化和发展，快得令人觉得不可思议。彰泰在2020年上半年还宣告要进军房企前三十强，并挖来蓝光前总裁张巧龙，随后开启一系列全国扩张。

一年时间，就拱手出让了80%股权。包含54个开发项目和3个代建项目。

2、     地区性的本土开发商，抗风险能力有限。

企业做不大，最终就会被大的吃掉。

广西的地头蛇彰泰，成为了一个新典型。

2、三道红线全部达标，企业就一定健康吗？

引人注目的是，据彰泰官网信息显示，该集团剔除预收款项后的资产负债率为62%、净负债率为15.7%、现金短债比为2.4，“三道红线”全数达标。 2020年，彰泰于广西市场的全口径销售金额达到224.5亿元、权益销售金额达到161.4亿元。公开数据表明，彰泰财务指标十分健康。

彰泰出售股权的原因，官方没有直接说明，业界只是猜测。

这是一个有解又无解的问题。

透过这桩交易，金融机构或许有点担心了，开发商华丽的报表后面，可能藏着看不见的黑洞。