华夏幸福的沉沦

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司总经理）

2021年，华夏幸福难言“幸福”。资金链断裂，债务违约，一系列问题爆发。引发了业内的强烈关注。

2月1日晚间，华夏幸福发布债务违约公告，正式承认“暴雷”，公司及下属子公司债务逾期涉及本息金额共52.55亿元。目前公司可动用货币资金余额仅8亿元，无法偿付金融机构负债。

同一日，华夏幸福召开了金融机构债权人委员会第一次会议。超过200家华夏幸福债权人参加。华夏幸福金融机构债权人委员会成立。

在会上，华夏幸福董事长王文学向债权人致歉，表示愧疚，并表态称华夏幸福坚决不逃废债。

几年前还风光无限的华夏幸福，在2021年陷入困局，令人唏嘘。

1、华夏幸福的沉沦，意味着产业新城的发展模式，到头了。

过去几年，以商业综合体开发为龙头的万达模式走向末路，以城市地标建设带动地产开发的绿地陷入了衰退，以高端物业开发为主体的绿城被迫改换股东。现在轮到了产业地产的标志性开发企业华夏幸福陷入了困局。

2021年，规模最大的三家开发商：恒大是“民生地产”，碧桂园是“平民地产”，万科是“白领地产”……

一切都不是偶然。

2、开发商已经成为资本的工具。

华夏幸福以鲜活的案例，再次说明：开发商已经沦为资本的工具。

华夏幸福在2018年和2019年两次引入平安。

2018年7月，向平安资管转让19.7%的公司总股本，转让价款137.7亿元。

2019年1月，向平安资管转让股份1.7亿股，转让价款 42.03亿元。中国平安持股比例增至25%。

最让行业关注的，是平安与华夏幸福的对赌协议。根据协议，华夏幸福2018年度、2019年度、2020年度净利润增⻓率应分别 不低于30%、65%、105%。净利润分别不低于114.15亿元、144.88亿元、 180亿元。若达不到，华夏幸福将对平安进行现金补偿。

三年过去了。华夏幸福没能完成指标。董事长道歉没有用，欠的钱是要还的。

资本的本性是逐利。开发商引入资本，最终是要付出代价。

3、靠大树，可保命。

根据媒体报道，2月1日的华夏幸福金融机构债权人委员会会议，由平安和工商银行牵头，河北省委常委、人民银行金融稳定局、银保监会、廊坊市长、河北银监证监、及230多家金融机构代表参加。

会上，廊坊市市长杨燕伟肯定华夏幸福近三年累计纳税403亿元，为区域推动产业升级做出突出贡献，目前在疫情影响下面临严峻流动性风险，廊坊市将切实履行属地责任。政府提供政策支持，紧急调拨财政资金，加快一部分政府应付款的偿付，并且全力帮助企业尽快销售回款、解付保证金的措施；指导协调金融机构展期。

工行、平安资管等主要债权人当场表态，拥护配合政府、共同推进债务风险化解工作、不抽贷、不断贷，努力实现共赢。

华夏幸福虽处于困境，但比泰禾好太多了。

地方政府（廊坊）要保，大股东（平安）要保，大债主（工商银行）要保。2021年，华夏幸福绝对不会倒下。

4、2021年，华夏幸福不是第一家，也不会是最后一家陷入资金困局的大房企，

市场波动，房贷收紧，严禁各类资金违规流向房地产业。2021年，龙头房企难免要过紧日子。

倘盲目扩张扩规模，企业很容易出现资金链断裂。华夏幸福已经向整个行业发出了警告。

5、企业领导人谋小利的公司，不会有前途。

华夏幸福事件中，有一个细节耐人寻味。在华夏幸福陷入资金链困局的2019年，董事长王学文通过股票套现了131亿，成为当年的套现王。

企业领导人谋小利的企业，不会有前途。

当看到农夫山泉的股东们，在上市前突击分红，股民们应该心里明白：这个首富，一定是暂时的首富，难长久。