新城控股的启示：风险、后路与应对

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司总经理）

新城控股成为业界关注的焦点。

距离董事长出事不到1个月，7月24日，新城控股发布公告称，拟计划转让部分项目公司股权及相关债权，本轮交易总额不超过150亿元。董事会决议后，新城控股就转让了10个项目公司的股权及债权，交易对价共41.54亿元。接盘的公司有金科、龙湖、仁恒、中骏、宝龙、旭辉等。

1、新城控股的事件，目前可定性为个体事件，并不反映当前国内房地产企业的普遍现象。

尽管近期房企卖项目的举措频频出现，粤泰、泰和、华侨城纷纷出售项目。有媒体统计出，截止7月份，全国有250家中小企业、项目公司宣告破产或被强制清算。然而，相对于投资额、销售额均超10万亿的中国房地产，仍是局部现象。中国房地产行业整体仍然平稳而健康。

2、大型房企发展，最重要的是资金链不能断裂。

企业发展如果过于激进，遇到突发事件，就只有“断臂求生”一条路。2017年的万达、2019年的新城，都是典型例子。

新城控股在董事长王振华出事前，投资风格十分进取，仅2019年上半年公司土地投资金额就达到550亿元。遭遇“黑天鹅”事件后，墙倒众人推，资金链跟不上，就不得不“卖项目”了。

3、新城控股的案例，直接说明了房地产企业风险防范的重要性。

尽管在企业发展、项目开发过程中，“风险分析”的书面报告写了一份又一份。然而，分析是一回事，实操又是另一回事。

在风险发生时，我们要预见到两个残酷的现实：

第一，锦上添花是常态，雪中送炭难以期待。大难临头，就会发现没有真正的朋友。

第二，所有的预案，就如沙滩上的堆砌，潮水一来就消失。

新城控股尽管遭遇了难关，但幸运的是还能出售项目，幸运的是短期内还有接盘者，还能“现金交易”。

房地产市场仍然处于景气周期，新城控股瘦身后，前景并不暗淡。

新城事件，提醒了整个行业，风险意识要加强，企业必须有后路，有底线。