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  大型房企,""拼市场",还要"拼融资"
 

大型房企,""拼市场",还要"拼融资"

赵卓文(广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理)

7月11日晚,泰禾集团发布关于发行境外美元债券的公告。4亿美元债的利率高达15%,引起了业内的高度关注。

大家关注的焦点,当然在15%这个利率水平上。

1、是不是行业资金出现紧张?
从5月份的23号文开始,多个文件出台,房地产融资渠道被收紧。房地产信托、境外发债、ABS等融资渠道纷纷受限。房地产信托,更成为近期金融监管的重点。

再看看房企的负债情况。根据Wind统计,2019年房企国内债到期数量508只,总量5303亿元。2020年、2021年,房企国内债到期规模将分别达4453亿元、6837亿元。
2019年房企海外债到期数量66只,到期规模237.57亿美元。2020年、2021年,房企海外债到期规模将分别达297.86亿美元、316.38亿美元。

从以上数据看,房地产企业的负债,总体尚在可控范围内,大部分企业的偿付能力没有问题。
主要的影响因素,还是政策变化对预期的影响。

2、从房地产行业平均融资利率水平看,泰禾只是个案。

根据WInd统计,今年以来,上市房地产企业共发行了56笔公司债,累计融资金额716亿元,票面利率基本在4%-8%区间,平均为5.32%。

在泰禾发债前三天,7月8日,中海地产发行的一笔港元票据息率低至2.90%(5.5年期,20亿元),刷新同业最低利率。

泰禾发美元债不是第一次。泰禾从2018年开始计划发行总额18亿美元债,已累计完成11.55亿美元的债券发行。前三次的融资成本平均为7.875%,而这次的融资成本高达15%。

种种情况表明,15%的利率水平还是泰禾自身的问题,还不是行业的问题。

3、回到房企融资这个核心问题。由于下半年房地产融资渠道的进一步收紧,房企除了"拼市场",还要"拼融资"。
企业背景,企业资质、企业品牌信誉、企业经营业绩、流动性数据等等,都会深刻影响融资成本。

看看最近两个月,各大房企发债的利率,中海2.9%,保利4.2%,融创7.25%,奥园7.35_8.5%,雅居乐8.375%,泰禾15%。
资本市场,也很现实。
房企融资成本的差异性,还将拉大。

 
发 布 者:  admin 添 加 时 间:  2019-7-14 点 击 数: 449
 
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