资金面紧张超预期

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司总经理）

央行定向降低存款准备金率0.5个百分点，释放资金约7000亿元。本来是个重大利好。但资本市场并不买账。6月25日A股上证指数高开低走 ，跌1.05%。

问题在于，这次是定向降准。7000亿元中，5000亿元用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。

“债转股”项目和小微企业贷款，未来有进一步沉积资金的可能。本来就资金紧张的市场，并未因为这个消息而得到提振，相反引发更多的担忧情绪。

这已经是央行年内第二次定向降准。

今年美国和欧洲发达经济体，已经进入加息周期。国内资金紧张的局面会进一步加剧。

回过头来看房地产行业。这次定向降准，与房地产行业关系并不大，虽然有一些“债转股”项目可能与房地产有一些相关。

近期令业内期待的消息，是个税的调整。房贷利息和住房租金，如果能够抵扣个税，当然会大大促进市场的销售。对于城市里的中高收入，并且依法按足纳税的人士，如果买房可以抵扣个税，买房就像存钱，当然是重大利好。

个税方案如何落地，还要看具体的细则。或许，一切都还有约束条件。

我们都相信美好的事情会发生，但美好的事情，总是十有八九不如人意。

2018年，房地产行业最大的问题，是资金问题。管理层是收是放，直接影响到这个行业的景气情况。